机顶盒后的变局：用多维视角读懂创维数字（000810）的下一步

灯光下的黑匣子常常比舞台更能预示未来。创维数字（000810）并非单一机顶盒厂商，而是处在视频入口、智能电视与家庭AIoT交汇处的节点。市场形势评估：受益于广电网络升级与OTT融合，行业研究（Frost & Sullivan、国泰君安研报）显示中长期视频终端市场仍有结构性机会，但硬件单价下降与软件服务化趋势明显。风险应对：供应链中断、政策收紧和渠道碎片化为主风险，建议通过多源采购、研发投入与与运营商/OTT平台深度绑定来对冲（公司年报与Wind数据支持的策略）。交易品种与交易策略：对投资者而言，可直接交易A股现货（深交所000810），利用保证金、场内ETF或相关行业ETF进行波动管理；中国个股期权流动性有限，宜用指数衍生品对冲系统性风险。盈亏平衡思路：以贡献毛利法测算，当软件与服务收入占比提升至30%时，对应毛利弹性显著改善；使用单位盈